近日，中国大宗品市场涨势如虹，聚烯烃也不例外。在油价高位运行以及通胀预期的支撑下，塑料包装膜 塑料大棚膜和农膜的走势趋于平缓状态。
人民币升值、节能限电、加息等一连串宏观调控的变化，似乎足可以将下游带入旺季不旺的尴尬境地。但周一，由中国物流与采购联合会发布的采购经理人指数(PMI)由9月的53.8升至10月的54.7，汇丰中国制造业采购经理人指数从52.9上升至54.8。这是该数据自2004年4月首次发布以来，出现的最大的环比增幅之一。
实际情况究竟如何？易贸对下游进行了月度调研，在此以农膜，集装袋，BOPP膜及PE管材为例，揭开聚烯烃下游需求的神秘面纱：
节能限电影响逐步消退：农膜厂开工“一枝独秀”
受9月份江浙地区节能限电影响，集装袋、BOPP膜以及PE管材开工率不及预期，尤其是BOPP膜开工明显下滑。部分厂家原计划9月份提高开工率，但因限电只能继续维持低负荷运转，而原本满负荷的下游工厂则被迫降负生产，只有个别在工业园区内或自备发电机的企业未受到太大影响。
农膜方面，因华东、华南大部分企业开工本就不高，而华北地区并未受到限电影响，因此9月份农膜开工“一枝独秀”走高。
聚烯烃下游对原料的整体需求在9月份经历下跌，具体来看，除农膜小幅下降外，其余三个行业对原料的需求均明显减少。当然，这也与9月份聚烯烃价格震荡，买家以消耗原料库存为主，按需采购有关。而10月在价格上冲的过程中，厂家库存呈上升趋势，逢低吸货从10月初便开始演绎。
调研发现，因下游逐步进入生产旺季，且10月份江浙地区限电基本结束，因此下游开工大幅提升。尤其是BOPP膜，因9月限电成为四个行业中的“重灾区”，订单完成情况受到影响，而10月份BOPP膜厂家大部分都满负荷运行，整体开工率达到95%以上。
此外，农膜也有大幅提升，从9月份60%左右的平均开工率提高至79%。尽管下游对高企原料价格较为抵触，大量的原料储备意愿不高，但因开工率明显提升，各厂家不得不接受高价原料，以维持生产。10月份集装袋、农膜等下游对原料的采购量明显增加，下游总体对原料的需求位于一年来的高位，说明10月份下游需求强劲。
聚焦利润率-“PE管”看上去很美？
鉴于原料及农产品价格都有不同程度上涨，农膜企业10月份对农膜的报价走高，利润水平明显上升。而9月BOPP膜因限电开工率下降，供应有所减少，厂家纷纷上调报价，涨幅大于原料成本增加，因此10月利润水平可观。
然而，并非所有下游都在此次产业链的价格上涨传导中受益。PE管材厂家反映，尽管原料成本大幅增加，但考虑到终端买家承受能力，成品价格涨幅不大，因此其利润空间受到挤压。虽在8月份之前，PE管利润一直居于四个下游之首，但近两个月已跌至其他产品之下。 | 
